УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Инвестиционные и финансовые аналитики с опытом оценки инвестиционных проектов Опытные кредитные аналитики, занимающиеся оценкой инвестиционных проектов Специалисты по стратегическому планированию Цель мероприятия: Стоимость обучения и варианты оплаты: Общая стоимость обучения для физлиц для 1 чел: Гибкая система скидок для организаций. Комплексный подход к планированию и управлению инвестициями. Инвестиционные проекты как средство реализации стратегии компании. Бизнес план инвестиционного проекта. Структура бизнес-плана, основные разделы. Релевантность затрат и доходов при оценке инвестиционных проектов.

Анализ инвестиционного проекта в условиях инфляции

БУ и НУ учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования Для описания влияния инфляции на эффективность инвестиционных проектов используются следующие показатели: Инфляция называется равномерной, если величина ее цепного общего индекса не зависит от времени, то есть одинакова на всех шагах расчета. Если для какого-либо шага это условие нарушается, инфляция называется неравномерной.

Ключевые слова: инвестиции, инфляция, дефлятор ВВП, номинальная ставка процента, Поэтому при оценке эффективности инвестиционного проекта инфляцию Индекс оптовых цен по методу расчета аналогичен индексу влиянию субъективных факторов, не поддающихся прогнозированию.

Метод постоянных цен Проблема учета инфляции. Одним из важнейших показателей, влияющих на анализ проектов, является инфляция, которая в последнее время стала просто неприменимым атрибутом нашей жизни. Мы осознали этот недуг лишь несколько лет назад, а западная наука уже давно и серьезно ее изучает. Инфляция - это повышение общего среднего уровня цен в экономике или на данный вид ресурса, продукции, услуг, труда. Под темпом инфляции понимается изменение общего уровня цен, выраженное в процентах.

Выделяют несколько основных показателей инфляции: Не вызывает сомнения факт, что даже ожидаемая инфляция влечет серьезные издержки, которые приходится нести практически всем экономическим агентам: Неустойчивость темпов инфляции связана с дополнительным инфляционным риском, поэтому затрагивает в немалой степени интересы всех не склонных к риску субъектов.

Еще печальней обстоит дело с непрогнозируемой инфляцией: Инфляционные процессы сказываются на фактической эффективности инвестиций, поэтому фактор инфляции обязательно следует учитывать при анализе и выборе проектов капиталовложений.

Это связано с тем, что темп инфляции по различным видам ресурсов неодинаков неоднородность инфляции по видам продукции и ресурсов. Учет фактора инфляции может оказать как положительное, так и отрицательное воздействие на фактическую эффективность инвестиционного проекта. Так, например, инфляция ведет к изменению влияния запасов и задолжностей: Примером положительного воздействия инфляции может быть увеличение остаточной стоимости активов по мере роста цен.

Однако выигрыши для инвестора от повышения цен чаще имеют запаздывающий характер, и поэтому чаще отрицательное воздействие инфляции перевешивает. Неопределенность всегда влечет издержки.

Факторы, влияющие на эффективность инвестиций. 37 Учет инфляции при оценке эффективности ИП. Расчет годового экономического эффекта.

Грамотно проведенная инвестиционная оценка проекта позволяет: Оценка инвестиционной привлекательности проекта необходима компании в следующих случаях: При выборе наиболее эффективных условий кредитования или инвестирования. При выборе условий страхования рисков. Чаще всего наиболее заинтересованным в проведении инвестиционной оценки лицом является сам инвестор.

Выбор одного конкретного инвестиционного проекта в некоторых случаях может себя не окупить. Нередко возникают ситуации, в которых решение о выборе должно приниматься в условиях, когда на рассмотрении имеется несколько проектов. В этом случае оценка применяется: Существуют методы, которые позволяют делать выводы, расчеты и разработки не только по возможным сценариям развития одного проекта, но и выбирать оптимальный их набор из множества вероятных проектов.

Этапы процедуры Оценка эффективности инвестиционного проекта состоит из нескольких этапов: Определение целей и назначения инвестиционного проекта.

Учет влияния инфляции в проектном анализе

В ходе экономической оценки инвестиционного проекта используется ставка дисконтирования, которая, как предполагается, включает в себя минимально гарантированный уровень доходности и темпы инфляции. В настоящее время нет регулирующих документов, в которых бы говорилось, по какой ставке дисконтировать денежный поток. В соответствии с пунктом При установлении значения коэффициента дисконтирования обычно ориентируются на средний уровень ссудного процента процентной ставки.

Уровень коэффициента дисконтирования может также учитывать и риск осуществляемых инвестиций.

Для того, чтобы максимально снизить степень риска при принятии Высокий уровень инфляции является основным фактором, дестабилизирующий экономику. Для начала нужно оценить проект без учета инфляции: не учитывает инфляцию в процессе расчета эффективности капитальных вложений.

Скачать Часть 2 Библиографическое описание: Методология оценки инвестиционных проектов построена на концепции временной стоимости денег. Это связано с тем, что в инвестиционной практике постоянно приходится считаться с различными корректирующими факторами, в том числе с инфляцией, которая с течением времени обесценивает стоимость денежных средств. Инфляция во многих случаях существенно влияет на эффективность проекта, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала.

Это влияние особенно заметно для инновационных проектов, поскольку они имеют более длительный инвестиционный цикл и требуют значительной доли заемных средств. Выделяют различные виды влияния инфляции на инвестиционные, в том числе, инновационные проекты на микроэкономическом уровне рис. Виды влияния инфляции на инновационный проект В методических рекомендациях, в частности, дается следующая классификация видов влияния инфляции[1]: Первый вид влияния инфляции практически зависит не от ее величины, а только от значений коэффициентов неоднородности и от внутренней инфляции иностранной валюты.

Второй вид влияния зависит от неравномерности инфляции ее изменения во времени. Наименее выгодной для проекта является ситуация, при которой в начале проекта существует высокая инфляция и, следовательно, заемный капитал берется под высокий кредитный процент , а затем она падает.

ФАКТОР ВРЕМЕНИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Оценка инвестиционных проектов Анализ инвестиционного проекта в условиях инфляции Инфляция оказывает существенное влияние на основные показатели инвестиционного проекта, поскольку от ее темпов зависит не только стоимость капитала ставка дисконтирования , но и реальная стоимость денежных потоков. Корректировка ставки дисконтирования на уровень инфляции Для учета влияния инфляции на ставку дисконтирования используется уравнение Фишера, которое в общем виде выглядит следующим образом: Из этого уравнения можно выразить реальную и номинальную процентную ставки: В качестве ставки дисконтирования может быть использована как реальная процентная ставка, так и номинальная, что зависит от выбора способа учета воздействия инфляции на денежные потоки проекта.

Уметь оценивать эффективность инвестиционных проектов любого расчета инвестиционных проектов. Учет фактора инфляции при оценке.

Задать вопрос юристу онлайн Учет влияния инфляции, неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиций Инфляция - повышение общего среднего уровня цен с течением времени. Она характеризуется общим индексом инфляции - индексом изменения общего среднего уровня цен в стране и уровнями цен на отдельные виды товаров, работ и услуг, отсчитываемыми от начального момента - момента разработки проектных материалов. Инфляция влияет на величину эффективности долгосрочных инвестиций, условия их финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала.

В расчетах эффективности стоимостные показатели могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах. Учет инфляции осуществляется с использованием общего индекса внутренней рублевой инфля- 85 ции, прогнозов валютного курса рубля, внешней инфляции, прогнозов изменения во времени цен на продукцию и ресурсы, а также прогнозов изменения уровня средней заработной платы, ставок налогов, пошлин, ставок рефинансирования ЦБ РФ и др.

Для описания влияния инфляции на эффективность ИП используются следующие показатели: Аналогичными показателями характеризуется изменение цен на отдельные виды товаров и услуг. Через и обозначаются соответственно базисный и цепной индексы цен на -й продукт услугу, ресурс. Известными считаются также прогнозы текущих без учета инфляции цен на продукты. В этом случае по прогнозным индексам инфляции и коэффициентам неоднородности следует определять индексы цен на каждый -й продукт для всех шагов и на основании вии инфляции цены на -й продукт на -м шаге.

Цены на продукты можно прогнозировать и непосредственно, но данный способ предпочтительнее, так как он автоматически обеспечивает необходимое отслеживание прогнозируемыми ценами индекса инфляции.

20. Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиции

Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом, требующих значительной доли заемных средств, реализуемых с одновременным использованием нескольких валют. Помимо этого инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуемость и эффективность проектов неопределенности и риска. Для оценки инфляции обычно применяют следующие основные показатели.

Индекс оптовых цен, или темп инфляции года , равный измеряемому в процентах отношению разности между дефляторами данного и предшествующего периодов к дефлятору предшествующего периода.

Помимо этого инфляция должна учитываться при исследовании влияния на Для учета инфляции при оценке эффективности инвестиционных.

Задать вопрос юристу онлайн 7. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвести-ционным циклом например, в добывающей промышленности или и тре-бующих значительной доли заемных средств, или и реализуемых с одновре-менным использованием нескольких валют многовалютные проекты. Помимо этого, инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуе-мость и эффективность проектов неопределенности и риска.

Учет инфляции осуществляется с использованием: Для описания влияния инфляции на эффективность проектов используются следующие показатели: Аналогичными показателями характеризуется изменение цен на отдельные виды товаров и услуг. Соответственно выделяют базисный и цепной индексы цен на конкретный вид продукции услуг, ресурсов. Разновидностью индексов цен является индекс переоценки основных фондов, отражающий изменение восстановительной и остаточной стоимости фондов при периодически по существующим правилам - не чаще одного раза в год прово-димой их переоценке необходимость учета переоценки обусловлена, в частности, тем, что она влияет на стоимость имущества, размеры амортизации и другие важные показатели проекта.

Различают цепной индекс переоценки, отражающий уве-личение стоимости фондов при данной переоценке, и базисный индекс, отражающий аналогичное изменение по сравнению со стоимостью в начальной точке. В расчетах эффективности могут использоваться как усредненные, так и дифферен-цированные по видам основных фондов индексы переоценки. Инфляция называется равномерной, если темп общей инфляции не зависит от времени при дискретном расчете - от номера шага.

Для учета неоднородности инфляции определяются базисные коэффициенты неоднородности и коэффициенты неоднородности темпов роста цен для каждого вид продукции на каждом расчетном шаге по формулам: Инфляция называется однородной, если темпы и, следовательно, индек-сы изменения цен всех товаров и услуг зависят только от номера шага, но не от характера товара или услуги.

При однородной инфляции значения коэффици-ентов неоднородности для каждого продукта, а также цепных индексов внут-ренней инфляции иностранной валюты равны единице для любого шага.

Влияние инфляции на эффективность инновационных проектов

Точный расчет величины возможен только при помощи компьютера. Соответствующее допущение метода определения внутренней ставки вложение по внутренней процентной ставке , как правило, не представляется целесообразным. Поэтому метод определения внутренней нормы рентабельности без учета конкретных резервных инвестиций или другой модификации условий не следует применять для оценки абсолютной выгодности, если имеют место комплексные инвестиции и тем самым происходит процесс реинвестирования. При этом типе инвестиций возникает также проблема существования нескольких положительных или отрицательных внутренних процентных ставок, что может привести к сложности интерпретации результатов, полученных методом определения внутренней нормы рентабельности.

Методы учёта фактора инфляции в инвестиционном анали- зе. 1. 1. 4 Расчет дисконтированного срока окупаемости (типовой при- мер). Метод на .

Денежные средства на конец периода 6 10 16 Два других отчета, отчет о прибылях и убытках и баланс, тоже должны иметь стандартные форматы. Но проблема их подготовки, обычно, несколько более широкая. Одновременное прогнозирование и денежных потоков, и прочей отчетности требует аккуратного сведения всех учетных событий и факторов, иначе отчетность будет выглядеть неаккуратно и даже противоречиво. Такая работа слишком сложна для того, чтобы проделывать ее с каждым проектом.

Поэтому полный прогноз отчетности имеет смысл готовить только в том случае, если для анализа проектов вы используете либо готовый программный продукт или модель в , либо собственную стандартную разработку. Принципы подготовки прогнозов Уже сама форма отчета о движении денежных средств задает план подготовки данных для анализа. Тем не менее, для удобства работы этот план лучше детализировать. Вот традиционный список вопросов, с решения которых начинается анализ любого инвестиционного проекта: Физические объемы и цены.

Будут ли получены специальные выгоды в форме снижения издержек? Чему равны эти выгоды в денежном измерении? Произойдут ли изменения в объеме продаж или в цене продукции, которая выпускается сейчас? Чему равны дополнительные доходы за счет проекта? Штатное расписание проекта, зарплаты.

Оценка инвестиционного проекта с учетом макроэкономических показателей

Глава 12 Все системы работают Эмоции и интуиция в принятии решений Из книги Больше, чем вы знаете. Необычный взгляд на мир финансов автора Мобуссин Майкл Глава 12 Все системы работают Эмоции и интуиция в принятии решений Люди судят о каком-либо виде деятельности или технологии на основе не только своих размышлений, но и чувств. Если дело им нравится, они склонны оценивать риски как низкие, а вознаграждение как высокое; если Перераспределение решений: Как принимать разумные финансовые решения автора Крюгер Дэвид Использование идеалов и потребностей при принятии решений и оценке целей Конфликт между потребностями, желаниями и ценностями негативно влияет на эффективность, заставляя вас попусту растрачивать время, деньги и энергию.

Зависимость стоимости инвестиций от фактора времени. .. Особенности расчета норма рентабельности для нерелевантных денежных Глава 7. УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ И РИСКОВ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ.

В свою очередь оценку эффективности инвестиционных проектов необходимо выполнять, придерживаясь определенной последовательности действий, которые предусматривают качественную подготовку исходной информации, расчет финансовых показателей, правильное определение коэффициентов дисконтирования и распределения, расчет влияния инфляции, оценку инвестиционных ресурсов, учет факторов неопределенности и риска. В отдельных случаях требуется также выполнить оптимизацию предлагаемых проектов.

Учитывая, что инвестирование предполагает, как правило, вовлечение в процесс многих участников, необходимо выполнить оценку эффективности проекта в целом и для каждого участника в отдельности для предприятия, для акционеров, для бюджетов различных уровней и т. Отсюда вытекает задача данного учебного пособия. Дать, во-первых, сжатую и четкую характеристику основных понятий и определений инвестиционного проекта и, во-вторых, описать систему расчетов для качественной оценки эффективности инвестиционных проектов.

Надеемся, что данная работа будет полезна как при использовании ее в учебных целях, так и для практического применения. Для просмотра книги в формате требуется программа , новую версию которой можно бесплатно скачать с сайта компании .

Инвестиции в акции: Дивидендная и общая доходность инвестирования в акцию за период #4